Home / Forum / Allgemeine Foren / Investitionsrechnung / Art des Einsatzes von NPV bzw. Kapitalwert in der Praxis

Art des Einsatzes von NPV bzw. Kapitalwert in der Praxis

Login  Registrieren  Suchen  User  Regeln 
Neues Thema in folgender Kategorie
Forum » Allgemeine Foren » Investitionsrechnung
Seiten: 1
Antworten
[ geschlossen ] Art des Einsatzes von NPV bzw. Kapitalwert in der Praxis
1.
12.05.2010 12:31:02
Hallo Allerseits,

ich möchte gerne wissen, wie in der Praxis bei der Berechnung des NPV vorgegangen wird.

Anlass ist die Diskussion während meines Vortrags im Diplomandenkolloquium.
Ich habe ein Verfahren präsentiert, mit dem der "Scheingenauigkeit" der Kapitalwertmethode begegnet werden kann.

Ich spreche von Scheingenauigkeit, da die Kapitalwertmethode eindeutige Werte für zukünftige Zahlungen und Zinssätze erfordert. Ergebnis ist ein eindeutiger Wert, der als Grundlage für die Vorteilhaftigkeitsentscheidung dient.

Die Lehrstuhlmitarbeiter sagten, das von mir präsentierte Konzept wäre unnötig. Es wäre ein "alter Hut" das die Zahlungen nicht als feste Daten zu modellieren sind, sondern Wahrscheinlichkeitsverteilungen bei den Cash-Flows eingesetzt werden.

Wird das auch in der Praxis gemacht :?:

Sonst hätte das Verfahren immerhin eine Daseinsberechtigung. Es liefert zwar keine neuen Erkenntnisse für die Thoerie, liefert der Praxis jedoch ein leicht verständliches und dadurch vielleicht überzeugenderes Verfahren um die Realität besser abbilden zu können.

Vielen Dank vorab für euer Feedback
Helping Hand
 
 
2.
14.05.2010 22:38:46
Hi,

der häufigste Einsatz von NPV Berechnungen bei uns ist als finanzielles Entscheidungskriterium für Produktneueinführungen. Dies wird bei uns nicht mit Wahrscheinlichkeiten gewichtet, sondern es werden drei Szenarien erstellt (best/base/worst). Es wird keine Gewichtung mit Wahrscheinlichkeiten vorgenommen.

Grüße

MarkInDüsseldorf
 
 
3.
15.05.2010 17:58:22
Hallo MarkInDüsseldorf,

danke für dein Feedback.

Wird denn bei der Verwendung von Szenarien ein Statement abgegeben zu Erwartungen ( "Best  x-mal wahrscheinlicher als Worst")?

Muss bei allen Szenarien der NPV > 0 sein?

Ist NPV das entscheidende finanzielle Kriterium, gibt es weitere (Payback, IRR)?

Wie berücksichtigt ihr Risiko, wenn ihr Entscheidungsalternativen vergleicht?

Ich wäre sehr dankbar für weitere Schilderungen von Leuten, die etwas zu Investitionsrechenverfahren in der Praxis sagen können. Gibt es jemanden, der dabei Wahrscheinlichkeiten bei der Modellierung einsetzt. Wenn nein Warum nicht?

Vielen Dank vorab,
Helping Hand
 
 
4.
17.05.2010 21:45:59
Hallo Helping Hand,

bei uns werden die drei Cases erstellt. Es wird nicht gesagt, welcher wie wahrscheinlich ist. Bei der Präsentation dem Mangement gegenüber wird auch nur der Base Case präsentiert.
Alle Szenarien müssen einen positiven NPV haben
Wichtig ist auch die Paybackpperiod. Hier gibt es ein Limit. Auch andere Finanzkennziffern, wie Deckungsbeitrag und Wachstumsraten fliessen in die Beurteilung rein. Der IRR wird errechnet ist aber nicht erheblich zur Entscheidungsfindung.
Kriterium ist auch, dass der "10 Jahres NPV" schon positiv ist und nicht, dass sich das erst durch den Terminal Value "schönrechnet".

Viele Grüße

MarkInDüsseldorf
 
 
5.
19.05.2010 10:00:35
Danke MarkInDüsseldorf!

Deine Schilderungen sind sehr hilfreich für mich.
Auch wenn ich mich über die Annahme "Alle Szenarien müssen einen positiven NPV haben" etwas wundere.  :denk:
Bedeutet ja, dass selbst unter ungünstigster Konstellation die Neuprodukteinführung ein Erfolg wird. Es soll ja Branchen geben wo es einfach gut läuft....
Oder dem Management wird ein zu positives Bild geliefert, damit das Projekt "grünes Licht" bekommt.

Zumindes arbeitest du in einem UN, das sich potenziell für das Konzept meiner Dipl. Arbeit interessieren könnte.
Stellt einen Mittelweg zwischen Wahrscheinlichkeitsverteilung bei den Cash Flows (was die Theorie fordert) und Unterlassen sämtlicher Wahrscheinlichkeitsüberlegungen (oft übliche Praxis) dar.

Viele Grüße

Helping Hand
 
 
6.
22.06.2010 14:56:11
Hallo Allerseits.

Ich hoffe es ist genug Zeit verstrichen, damit ich das Thema im Hinblick auf die Forenregeln nicht unerwünscht in den Vordergrund rücke...

Ich wäre sehr dankbar für weitere Rückmeldungen von Praktikern zu der Berücksichtigung von Unsicherheit beim Einsatz von Investitionsrechenverfahren.

Bei der Fachinfo wird nur der deterministische Fall  z.B. bei der Bestimmung des NPV erläutert. Wird das in der Praxis 1:1 so gemacht?

Wenn es anders gemacht wird:  Was ist anders und warum?

Wenn es genau so gemacht wird wie in der Fachinfo beschrieben: Ist man mit dem Ergebnis zufrieden?

Vielen Dank

Helping Hand
 
 
7.
05.07.2010 15:34:38
Hallo Helping Hand,

also meiner Meinung nach wird häufig der klassische Kapitalwert eingesetzt.

Ich vermute Gründe heirfür sind, die relativ leichte Berechnung und das halbwegs zufriedenstellende Ergebnis.

Natürlich sind Abweichungen und ähnliches ein Problem nur bleibt die Frage offen, wieviel Aufwand rechtfertigt dieses Abweichungen auszugleichen.

Gruß Reaper
 
 
8.
06.07.2010 11:17:13
Hallo Reaper

Vielen Dank für deine Einschätzung. Definitv ist der Aufwand gegen den Nutzen abzuwägen.

Jedoch lässt sich meiner Ansicht nach mit wenig mehr Aufwand (Daten/Einschätzungen liegen z.B. zu Absatzzahlen beim Vertrieb vor. Nicht nur zum base case sondern auch zu best und worse) eine wesentlich realistischere Vergleichbarkeit von Alternativen erzeugen. Die Leute haben i.d.R. Erwartungen zu den Cash-Flows. Diese Infos werden jedoch nicht genutzt, sondern nur die wahrscheinlichsten Werte werden zur Berechnung des NPV verwendet.

Ein schöner Vergleich ist der Wurf von zwei Würfeln. Auszahlung ist die Augensumme in €. Preis fürs Mitspielen ist 6€. Der NPV ist >0. Wenn man die Skalierung zwecks Realitätsbezug auf Mio.€ hochschraubt wird wohl kaum jemand nur nach dem NPV gehen sondern das Risiko beachten. In 6 von 36 Fällen wird der Verlust bei 2Mio oder mehr liegen.

Was ich sagen will: Beim Klassischen Kapitalwert verschenkt man Potential durch Nichtberücksichtigung von vorhandenem Wissen. Insbesondere wenn man sich gegenseitig ausschließende Alternativen vergleicht und deren NPVs relativ ähnlich sind.

Gruß Helping Hand

PS: Praxisstudien die ich gefunden Habe fragen lediglich den Einsatz unterschiedlicher Investitionsrechenverfahren ab. Nicht die Ausgestaltung im Detaillierungsgrad. Kennt jemand eine Studie die mehr in die Tiefe geht und nicht nur Fragt "Nutzen sie Verfahren XY?"
Gibt es dort draußen jemanden der (subjektive) Wahrscheinlichkeiten (oder gar Verteilungen) bei den Cash-Flows einsetzt?
 
 
 
Seiten: 1
Antworten
Anzeige

TOP ANGEBOTE

Button__subThema.PNG RS Toolpaket - Planung:
4 Excel-Tools zum Paketpreis von nur 149,- EUR statt 227,- EUR bei Einzelkauf
Button__subThema.PNG RS Toolpaket - Controlling:
6 Excel-Tools zum Paketpreis von nur 189,- EUR statt 286,- EUR bei Einzelkauf
Button__subThema.PNG RS FiBu Paket:

8 Excel-Tools zum Paketpreis von nur 39,- EUR statt 49,- EUR bei Einzelkauf
Anzeige
Excel-Vorlagen-Markt.de

Stellenanzeigen

Gehaltsbuchhalter*in
Wir suchen Persönlichkeiten mit großer Begeisterung für die Payroll. Sie können sich gut organisieren und suchen eine verantwortungsvolle und abwechslungsreiche Aufgabe in einem modernen Sende­unternehmen? Dabei mögen Sie die Heraus­forderung, sich mit permanent neuen Themen auseinander­zusetzen,... Mehr Infos >>

Controller (w/m/d) Supply Chain Finance
Techtronic Industries ist weltweit führend in der Herstellung und im Vertrieb von hochwertigen Elektrowerkzeugen für den DIY-Markt und den Profieinsatz sowie von Gartengeräten. Ein strategischer Fokus auf leistungsstarke Marken, innovative Produkte und außergewöhnliche Menschen bestimmt unseren E... Mehr Infos >>

Kaufmann / Kauffrau (w/m/d) als Bilanzbuchhalter / Steuerfachwirt (w/m/d)
Die Energie Südbayern (ESB) bildet ge­mein­sam mit den Tochter­unter­nehmen Energie­netze Bayern und der ESB Wärme die ESB-Unter­nehmens­gruppe. Mit rund 450 Mit­arbeite­rinnen und Mit­arbeitern, Aus­zu­bil­den­den und Trainees stehen wir für leistungs­fähigen Service, flexible Energie­pr... Mehr Infos >>

Teamlead Finance & Accounting (m/w/d)
Was als Zusammenschluss bedeutender Getränkehändler und Logistiker begann, hat sich nun zu einem starken Unternehmen entwickelt. Egal ob Berufseinsteiger, Berufserfahrener, Quereinsteiger, Schüler oder Student, der Unternehmenserfolg von Splendid Drinks hat rund 1.400 Gesichter – Menschen, die si... Mehr Infos >>

Buchhalter/-in (m/w/d) im Bau-, Projekt- und technischen Gebäudemanagement
Das Globana Village am Flughafen Leipzig/Halle besteht aus dem „Fashion-Campus“ um das MMC Mitteldeutsches Mode Center, welches mit über 200 Showrooms namhafter Modemarken und seinen Modemessen die zentrale Distributions- und Beschaffungsplattform für die Modeindustrie und den Modefachhandel in d... Mehr Infos >>

(Senior) Accountant / Finanzbuchhalter (m/w/d)
Die Vidal MMI Germany GmbH (Vidal MMI) ist ein E-Health-Unternehmen, welches medienübergreifende Arzneimittelinformationssysteme und IT-Lösungen für Ärzte, Kliniken und Apotheken sowie weitere Leistungserbringer im Gesundheitswesen erstellt. Mehr Infos >>

Kaufmännischer Leiter (m/w/d)
Sie übernehmen als kaufmännischer Leiter (m/w/d) die Verantwortung für die Führung Ihres Teams und unterstützen den Geschäftsführer der Lorenz GmbH & Co. KG bei allen betriebswirtschaftlichen Fragen zur Steuerung des Unternehmens. Fachlich berichten Sie an die in München ansässige BRUNATA... Mehr Infos >>

Controller (m/w/d)
Sie suchen einen erfüllenden Job, der 365 mal im Jahr Sinn ergibt? Bewerben Sie sich bei der NGD! Erziehen – Fördern – Pflegen – Heilen … Mit rund 70-jähriger Erfahrung im sozialen Dienstleistungsbereich wirkt die Norddeutsche Gesellschaft für Diakonie mit ihren ca. 5.700 Mitarbeitenden in rund 3... Mehr Infos >>

Weitere Stellenanzeigen im Stellenmarkt >>

Veranstaltungs-Tipp

290-2.jpg       
Die E-Rechnung ist ab 2025 Pflicht: Tipps zur Umsetzung!
Ab 1.1.25 gelten zahlreiche gesetzliche Neuregelungen zur Umsetzung der E-Rechnung im B2B-Bereich. Bei der Umsetzung gibt es aber häufig noch viele Detail- und Praxisfragen. Im Webinar der Haufe Akademie erhalten Sie einen Überblick über alle wesentlichen Neuerungen und Anwendungshinweise zur neuen E-Rechnungspflicht.  Mehr Infos >>

JOB- Letter

 jobletter.jpg
Sie möchten über neu eingehende Stellenangebote automatisch informiert werden? Dann können Sie unseren kostenfreien Jobletter abonnieren. Mit diesem erhalten Sie alle 14 Tage die aktuellsten Stellenanzeigen und weitere Arbeitsmarkt-News.

Excel-Tool Bilanz- und Erfolgsanalyse

Bilanzanalyse-Tool 290px.jpg
Aus Bilanz und G+V werden alle gängigen Bilanz- und Erfolgskennzahlen errechnet und versucht, die Bewertung der Zahlen mit den Ampelfarben grün, gelb und rot deutlich zu machen. Die Ableitung bzw. Berechnung der Kennzahlen wird ausführlich dargestellt.

Jetzt hier für 34,- EUR downloaden >>
Nützliche Excel-Tools

Diagramme_Charts_pm_chormail@hotmail-com_B347361660_290px.jpg

Excel Dashboard Baukasten für das Projektmanagement
Zahlreiche fertig vorbereitete Module, Grafiken und Übersichten, die leicht individuell angepasst und zu beliebigen Dashboards für Präsentationen, Reporting oder das Projektcontrolling zusammengestellt.... mehr Infos >>

Preiskalkulation für Produkte u. Dienstleistungen

Branchenübergreifende Excel-Vorlagen zur einfachen Preiskalkulation und Angebotskalkulation für Selbständige. Separate Vorlagen für Produktgeschäft und Dienstleistungen (Stundensatzkalkulator). Preis- und Angebotskalkulation für Selbständige. mehr Infos >>

Excel-Projektmanagement-Paket

Professionelle Excel-Vorlagen für Ihr Projektmanagement Dieses Vorlagen-Paket enthält insgesamt 9 verschiedene Excel-Dateien für die Projektplanung und das Projektmanagement. Alle Dateien sind einfach zu bedienen, können vom Nutzer beliebig angepasst werden. mehr Infos >>

Weitere Excel-Vorlagen finden Sie hier >>

Rollierende Liquiditätsplanung auf Wochenbasis

03_Liquiditaetstool.png
Dieses Excel-Tools bietet Ihnen die Grundlage für ein Frühwarnsystem. Der erstellte Liquiditätsplan warnt Sie vor bevorstehenden Zahlungsengpässen, so dass Sie frühzeitig individuelle Maßnahmen zur Liquiditätssicherung einleiten können. Gerade in Krisensituationen ist eine kurzfristige Aktualisierung und damit schnelle Handlungsfähigkeit überlebenswichtig.
Mehr Informationen >>

Excel-Finanzplan-Tool PRO für Kapitalgesellschaften

Dieses Excel-Tool ist ein umfangreiches - auch von Nicht-Betriebswirten schnell nutzbares - integriertes Planungstool, welches den Nutzer Schritt-für-Schritt durch alle Einzelplanungen (Absatz- und Umsatz-, Kosten-, Personal-, Investitionsplanung etc.) führt und daraus automatisch Plan-Liquidität (Cashflow), Plan-Bilanz und Plan-GuV-Übersichten für einen Zeitraum von bis zu 5 Jahren erstellt.
Mehr Informationen >>

Vorlage - Formular für Investitionsplanung, Investitionsantrag

PantherMedia_Prakasit-Khuansuwan_400x299.jpg
Dieses Excel-Tool bietet Ihnen Muster-Formulare für die Steuerung von Investitionen/ Anlagenbeschaffungen in einem Unternehmen. Es sind es sind Vorlagen zu Investitionsplanung und Investitionsantrag enthalten.
Mehr Informationen >>

Weitere über 400 Excel-Vorlagen finden Sie hier >>

Skript Kostenrechnung

Umfassendes Skript für Studenten, Auszubildende und angehende Bilanzbuchhalter zu allen prüfungsrelevanten Themen aus der Kosten- und Leistungsrechnung als ebook im pdf-Format. Auf 163 Seiten wird alles zum Thema Kostenrechnung ausführlich und verständlich sowie mit vielen Abbildungen und Beispielen erläutert.

Themen:

- Kostentheorie
- Aufgaben und Systeme der Kostenrechnung
- Vollkostenrechnung
- Teilkostenrechnung (Deckungsbeitragsrechnung)
- Plankostenrechnung
- Kurzfristige Erfolgsrechnung
- Prozesskostenrechnung
- Kalkulation im Handel

Zusätzlich zum Skript erhalten Sie umfangreiche Klausuraufgaben und Übungsaufgaben mit Lösungen! Preis 9,90 EUR Hier bestellen >>