Home / Forum / Allgemeine Foren / Investitionsrechnung / kapitalwert bei fremdfinanzierung - abzinsen von zinsen?

kapitalwert bei fremdfinanzierung - abzinsen von zinsen?

Login  Registrieren  Suchen  User  Regeln 
Neues Thema in folgender Kategorie
Forum » Allgemeine Foren » Investitionsrechnung
Seiten: 1
Antworten
[ geschlossen ] kapitalwert bei fremdfinanzierung - abzinsen von zinsen?
1.
13.11.2008 14:36:27
hallo zusammen,
ich komme bei einer sache nicht weiter, vielleicht kann mir hier ja jemand helfen.

folgende situation:
ich möchte vergleichen, ob es für einen investor günstiger ist ein grundstück zu kaufen oder zu pachten. als vergleichsmaßstab würde ich den kapitalwert heranziehen. die variante mit dem geringeren negativen kapitalwert ist dann die bessere lösung.

bei der variante "pacht" würde eine jährliche pacht fällig werden (zB 5.000€), die diskontiere ich mit dem kapitalmarktzinssatz über die laufzeit (die nutzungsdauer ist beschränkt) ab und habe den kapitalwert. soweit so gut.

bei der variante "kauf" soll davon ausgegangen werden, dass das grundstück über ein annuitätendarlehen fremdfinanziert wird, es entstehen also in ihrer höhe gleichbleibende jährliche auszahlungen in Höhe von Tilgung + Zinsen, wobei der tilgunsanteil im zeitverlauf zunimmt. Ein verkauf zum ende der nutzungsdauer soll nicht erfolgen.
mein problem ist nun: wie werden zinsen und tilgung in der kapitalwertrechnung behandelt? im grunde bedeutet doch der Kredit einen eigenständigen finanzierungsstrom und damit einen eigene kapitalwert.
sind die zinsen als cash flow in der kapitalwertrechnung überhaupt zu berücksichtigen? sie werden doch nach meinem verständnis über den abdiskontierungseffekt neutralisiert. und was ist mit der tilgung? wir die abdiskontiert? wird überhaupt etwas abdiskontiert?

über hilfe wäre ich wirklich sehr dankbar
schöne grüße
danbert
 
 
2.
14.11.2008 08:05:59
Hallo danbert,

aus dem Annuitätendarlehen hast Du mit der Zins- und Tilgungsauszahlung ja so etwas wie einen durchschnittlichen jährlichen Auszahlungsbetrag.
Wie wäre es, wenn Du diesen durchschnittlichen jährlichen Auszahlungsbetrag mit der durchschnittlichen jährlichen Auszahlung der Pacht vergleichst?
Ich würde die dynamische Annuität der Pacht berechnen: Kapitalwert für die Pacht berechnen und dann mit dem Kapitalwiedergewinnungsfaktor multiplizieren (eventuell über die ewige Rente, weil die Nutzungsdauer von Grundstücken meistens zeitlich unbegrenzt ist?). Hierbei wird ja wie bei der Rückzahlung eines Annuitätendarlehens eine unifome, äquidistante Zahlungsreihe ermittelt.
Wobei ich bei beiden Rechnungen den gleichen Zins nehmen würde, weil die Ergebnisse sonst nicht vergleichbar sind.

Gruß
Randolf Dieckmann
 
 
3.
16.11.2008 12:01:09
Hallo danbert,

aus dem Annuitätendarlehen hast Du mit der Zins- und Tilgungsauszahlung ja so etwas wie einen durchschnittlichen jährlichen Auszahlungsbetrag.
Wie wäre es, wenn Du diesen durchschnittlichen jährlichen Auszahlungsbetrag mit der durchschnittlichen jährlichen Auszahlung der Pacht vergleichst?
Ich würde die dynamische Annuität der Pacht berechnen: Kapitalwert für die Pacht berechnen und dann mit dem Kapitalwiedergewinnungsfaktor multiplizieren (eventuell über die ewige Rente, weil die Nutzungsdauer von Grundstücken meistens zeitlich unbegrenzt ist?). Hierbei wird ja wie bei der Rückzahlung eines Annuitätendarlehens eine unifome, äquidistante Zahlungsreihe ermittelt.
Wobei ich bei beiden Rechnungen den gleichen Zins nehmen würde, weil die Ergebnisse sonst nicht vergleichbar sind.

Gruß
Randolf Dieckmann

hallo randolf,

vielen dank erstmal für deine antwort.
dass ich einfach die beiden zahlungsströme (annuität / pacht) vergleiche, habe ich mir auch schon überlegt, allerdings hab ich ein logikproblem beim abzinsen der zinsen. den kapitalwert der pacht auszurechnen dürfte eigentlich unproblematisch sein, ich würde einfach de nettobarwert der zahlungsreihe nehmen. brauche ich den kapitalwiedergewinnungsfaktor in diesem fall überhaupt?
mein großes problem liegt im fall des kaufs:
nehmen wir an die kreditsumme beträgt genau wie der kaufpreis des grundstücks 100.000 €, die tilgung zu beginn 1%, der fremdkapitalzinssatz sei 6% und der kapitalisierungszinssatz sei aufgrund von risikoaufschlägen 8%.
in der kapitalwertrechnung haben wir im jahr des kaufs keine zahlungsströme, weil kreditaufnahme und kauf sich neutralisieren. die tilgung nimmt im zeitverlauf zu und wird mit 8% abgezinst.
ist das richtig, was ich hier schreibe und was passiert mit den zinsen. mit welchem zinssatz werden diese abgezinst? oder fallen sie aus der betrachtung gänzlich raus?

schöne grüße und danke
danbert
 
 
 
Seiten: 1
Antworten
Anzeige

TOP ANGEBOTE

Button__subThema.PNG RS Toolpaket - Planung:
4 Excel-Tools zum Paketpreis von nur 149,- EUR statt 227,- EUR bei Einzelkauf
Button__subThema.PNG RS Toolpaket - Controlling:
6 Excel-Tools zum Paketpreis von nur 189,- EUR statt 286,- EUR bei Einzelkauf
Button__subThema.PNG RS FiBu Paket:

8 Excel-Tools zum Paketpreis von nur 39,- EUR statt 49,- EUR bei Einzelkauf

Stellenanzeigen

Sachbearbeiter:in Finanzbuchhaltung (m/w/d)
Projekte von struktur­politischer Bedeutung umsetzen, Grundlagen für die dynamische Entwick­lung eines moder­nen Wirtschafts- und Techno­logie­stand­ortes schaffen – dies sind die Aufgaben der Landes­ent­wicklungs­gesell­schaft Thüringen mbH. Wir ent­wickeln, erschließen und vermarkten gewerblich... Mehr Infos >>

Controller Werkscontrolling / Produktkalkulation (m/w/d)
Die TPG – The Packaging Group ist ein Firmenverbund international führender Hersteller und Entwickler von hochwertigen Verpackungsmaschinen. Durch den Zusammenschluss der Unternehmen FAWEMA, HDG und WOLF vereint die TPG Traditionsmarken, die über einzigartiges Know-how und eine herausragende Tech... Mehr Infos >>

Head of Operations Controlling
Wir von ERICH JAEGER engagieren uns seit über 95 Jahren mit inno­vativen Entwick­lungen für die Auto­mo­tive-Industrie und beschäftigen uns täglich mit zukunfts­weisen­den System­lösungen im Bereich der Steuer­module, Steck­ver­binder und Leitungs­sätze. Als weltweit führendes Techno­logie­unter­... Mehr Infos >>

Finanzbuchhalter (m/w/d)
Die TPG – The Packaging Group ist ein Firmenverbund international führender Hersteller und Entwickler von hochwertigen Verpackungsmaschinen. Durch den Zusammenschluss der Unternehmen FAWEMA, HDG und WOLF vereint die TPG Traditionsmarken, die über einzigartiges Know-how und eine herausragende Tech... Mehr Infos >>

Data Analyst (m/w/d)
Die Richard Ditting GmbH & Co. KG ist ein Bauunternehmen mit Sitzen in Rendsburg und Hamburg. Als Generalunternehmer und -übernehmer sowie Projektentwickler gestalten wir den gesamten Lebenszyklus von Immobilien. Wir realisieren komplette Quartiere, Ensembles sowie einzelne Wohn- und Geschäftsgeb... Mehr Infos >>

Kaufmännischer Mitarbeiter (w/m/d) Buchhaltung mit Schwerpunkt Kreditoren
Energie Süd­bayern (ESB) bildet gemeinsam mit den Tochter­unter­nehmen Energienetze Bayern und der ESB Wärme die ESB-Unternehmens­gruppe. Mit rund 450 Mit­arbeiterinnen und Mit­arbeitern, Auszu­bildenden und Trainees stehen wir für leistungs­fähigen Service, flexible Energie­produkte und ... Mehr Infos >>

Controller*in (m/w/d) Kaufmännisches Controlling
Das sind wir: Modernes Akut­kranken­haus in kommunaler Trägerschaft, Maximal­versorger, 833 Betten, 16 Kliniken, zwei Institute und ein medizinisches Versorgungs­zentrum. Unsere größte Stärke: Rund 2.500 engagierte Kolleginnen und Kollegen. Wir sind einer der größten Ausbildungs­betriebe der Stad... Mehr Infos >>

Finanzbuchalter*in als Sachbearbeiter*in Rechnungswesen
Die Max-Planck-Gesellschaft zur Förderung der Wissenschaften e. V. (MPG) ist eine von Bund und Ländern finanzierte Selbstverwaltungsorganisation der Wissenschaft. Sie betreibt in gegenwärtig 84 Instituten und Forschungsstellen im In- und Ausland Grundlagenforschung auf natur- und geistesw... Mehr Infos >>

Weitere Stellenanzeigen im Stellenmarkt >>

Veranstaltungs-Tipp

290-2.jpg       
Die E-Rechnung ist ab 2025 Pflicht: Tipps zur Umsetzung!
Ab 1.1.25 gelten zahlreiche gesetzliche Neuregelungen zur Umsetzung der E-Rechnung im B2B-Bereich. Bei der Umsetzung gibt es aber häufig noch viele Detail- und Praxisfragen. Im Webinar der Haufe Akademie erhalten Sie einen Überblick über alle wesentlichen Neuerungen und Anwendungshinweise zur neuen E-Rechnungspflicht.  Mehr Infos >>

JOB- Letter

 jobletter.jpg
Sie möchten über neu eingehende Stellenangebote automatisch informiert werden? Dann können Sie unseren kostenfreien Jobletter abonnieren. Mit diesem erhalten Sie alle 14 Tage die aktuellsten Stellenanzeigen und weitere Arbeitsmarkt-News.

Excel-Tool Bilanz- und Erfolgsanalyse

Bilanzanalyse-Tool 290px.jpg
Aus Bilanz und G+V werden alle gängigen Bilanz- und Erfolgskennzahlen errechnet und versucht, die Bewertung der Zahlen mit den Ampelfarben grün, gelb und rot deutlich zu machen. Die Ableitung bzw. Berechnung der Kennzahlen wird ausführlich dargestellt.

Jetzt hier für 34,- EUR downloaden >>
Nützliche Excel-Tools

Diagramme_Charts_pm_chormail@hotmail-com_B347361660_290px.jpg

Excel Dashboard Baukasten für das Projektmanagement
Zahlreiche fertig vorbereitete Module, Grafiken und Übersichten, die leicht individuell angepasst und zu beliebigen Dashboards für Präsentationen, Reporting oder das Projektcontrolling zusammengestellt.... mehr Infos >>

Preiskalkulation für Produkte u. Dienstleistungen

Branchenübergreifende Excel-Vorlagen zur einfachen Preiskalkulation und Angebotskalkulation für Selbständige. Separate Vorlagen für Produktgeschäft und Dienstleistungen (Stundensatzkalkulator). Preis- und Angebotskalkulation für Selbständige. mehr Infos >>

Excel-Projektmanagement-Paket

Professionelle Excel-Vorlagen für Ihr Projektmanagement Dieses Vorlagen-Paket enthält insgesamt 9 verschiedene Excel-Dateien für die Projektplanung und das Projektmanagement. Alle Dateien sind einfach zu bedienen, können vom Nutzer beliebig angepasst werden. mehr Infos >>

Weitere Excel-Vorlagen finden Sie hier >>

Excel-Tool Unternehmensbewertung (Valuation Box)

Die „Valuation Box“ von Fimovi beinhaltet drei verschiedene, unabhängig voneinander verwendbare Excel-Vorlagen zur einfachen und schnellen Unternehmensbewertung. Dabei werden die Verfahren die Discounted Cashflow Methode (DCF), Venture Capital Methoden und First Chicago Methode.
Mehr Informationen >>

Break Even Analyse

BreakEven.png
Nach Eingabe der Fixkosten, der variablen Stückkosten und des Verkaufspreises wird die Break-Even-Menge sowie für alternative Absatzmengen die Kosten-, Erlös- und Gewinnwerte ermittelt. Für die tabellarische Lösung kann durch die Eingabe der Schrittweite frei festgelegt werden, für welche Absatzmengen die jeweiligen Kosten und Erlöse dargestellt werden sollen.
Mehr Informationen >>

RS Liquiditätsplanung L (Excel-Tool)

Liquiditätsplan.png
Es handelt sich hierbei um ein in Excel erstelltes Werkzeug für die Liquiditätsplanung von Kleinunternehmen sowie Freiberuflern. Die Planung erfolgt auf Basis von veränderbaren Einnahmen- und Ausgabepositionen. Detailplanungen sind auf extra Tabellenblättern für z.B. einzelne Projekte oder Produkte vorhanden. Auswertungen erfolgen in der Jahresplanung mit monatlichen Werten.
Mehr Informationen >>

Weitere über 400 Excel-Vorlagen finden Sie hier >>

Skript Kostenrechnung

Umfassendes Skript für Studenten, Auszubildende und angehende Bilanzbuchhalter zu allen prüfungsrelevanten Themen aus der Kosten- und Leistungsrechnung als ebook im pdf-Format. Auf 163 Seiten wird alles zum Thema Kostenrechnung ausführlich und verständlich sowie mit vielen Abbildungen und Beispielen erläutert.

Themen:

- Kostentheorie
- Aufgaben und Systeme der Kostenrechnung
- Vollkostenrechnung
- Teilkostenrechnung (Deckungsbeitragsrechnung)
- Plankostenrechnung
- Kurzfristige Erfolgsrechnung
- Prozesskostenrechnung
- Kalkulation im Handel

Zusätzlich zum Skript erhalten Sie umfangreiche Klausuraufgaben und Übungsaufgaben mit Lösungen! Preis 9,90 EUR Hier bestellen >>