Unternehmensbewertung via DCF-Verfahren: Entity vs. Equity

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Unternehmensbewertung via DCF-Verfahren: Entity vs. Equity
Hallo zusammen,

ich habe eine kurze Verständisfrage zu den beiden o.g. Verfahren: Beim Equity-Ansatz ziehe ich von den Brutto-Cash Flows noch die Tilgung der zinstragenden Verbindlichkeiten ab, was ich ja beim Entity-Ansatz nicht mache. Ist es richtig, dass das dadurch entstandene Delta zwischen den beiden Verfahren allein durch die Veränderung des WACCs beim Entity-Ansatz wieder ausgeglichen wird?

Wenn ich z.B. von Jahr 1 auf Jahr 2 einen Kredit in Höhe von 50 Mio. € zurück zahle (bei einem GK von 300 Mio. €) verändert sich mein WACC in den meisten Fällen ja nicht sehr stark. Durch diesen leicht gestiegenen WACC erhalte ich ja beim Entity-Ansatz niemals einen um 50 Mio. € gesunkenen Unternehmenswert durch Abzinsung...oder wo liegt mein Denkfehler?

Ich weiß, das Beispiel ist sehr vereinfacht, aber mir geht es eher um die grundsätzliche Logik.

Besten Dank!
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